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从门店数量看，休闲服饰品牌的门店从2012年的4420家缩减到2017年的3628家，儿童服饰品牌的门店从2012年的3308家提高到2017年的4795家。从核心的平效指标来看，儿童服饰业务的平效（0.91万/㎡）高于休闲服饰业务的平效（0.70万/㎡），儿童服饰业务的平效在上升，而服饰业务的平效在下降，这和毛利率水平是一致。

为了伪装，巴格达迪有时会装成牧羊人。一旦巴格达迪的安全主管收到消息，得知巴格达迪在叙伊边境沙漠地带的藏身处可能遭到突袭，亲信就会撤掉帐篷，将巴格达迪和穆哈吉尔藏在沙坑里。等两人藏好后，亲信会用土将坑口盖住，把羊群赶到坑口附近作伪装。等到突袭威胁过去，亲信会返回藏身处，重新搭好帐篷、供巴格达迪躲藏。

（附按中信一级行业分的行业配置建议表，见下页）风险提示：宏观经济表现与预期不符，政策发展与预期不符，贸易摩擦超预期，全球资本回流美国超预期。报告正文风险提示宏观经济表现与预期不符，政策发展与预期不符，贸易摩擦超预期，全球资本回流美国超预期。

上月接受采访时，萨杰特称ISIS高级头目曾经把现金和黄金藏在沙漠里，有价值“2500万美元”的财物被当地牧羊人找了出来。萨杰特透露，巴格达迪行动时身边通常有五到七名亲信；即使四处躲藏时，他也一直与头号副手阿巴达拉（Hajji Abdallah）保持联系。

巴格达迪从不用手机，但他的亲信、ISIS前发言人穆哈吉尔（Abu Hassan al-Muhajer）用三星Galaxy 7。在巴格达迪丧生当天，穆哈吉尔死于美军的另一次突袭行动。在四处辗转躲藏之时，巴格达迪的糖尿病加重，需要不停测血糖、注射胰岛素。这期间，巴格达迪处于神经紧绷状态，经常抱怨ISIS分支的头目们背叛。萨杰特称，巴格达迪曾经大喊“都是叛国”。

——2）重视外资“定投”中国下持续受益的“核心资产”方向。过去40年中国经济的高速发展已经沉淀了一批各行各业的优质核心资产，未来更是有望进一步成为全球顶级公司，从而吸引全球配置资金。我们之前发布的“核心资产50”和“核心资产 100”组合今年累计涨幅分别为47.9%、48.5%，好于沪深300（29%）和上证 50（28%），未来继续看好。