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综合来看，这四次上证综指跌破3000点，大多发生在市场大涨之后，存在内在回调需要。从统计数据来看，四次上证综指跌破3000点后的一个月，上证综指均持续下跌，继续释放回调压力。但四次上证综指跌破3000点后的三个月，除第一次A股市场处于极限下跌模式外，其余三次上证综指均企稳回升，市场得到喘息机会。

费天元周四，A股三大股指呈现冲高回落走势，沪指盘中一度逼近年内高点。截至收盘，上证指数报3101.46点，涨0.35%；深证成指报9869.80点，涨0.71%；创业板指报1703.85点，涨0.94%。盘面上，文化传媒板块掀涨停潮，博瑞传播、广西广电等多股涨停。多只短线热门股尾盘杀跌，复旦复华涨停打开收跌2.53%，龙津药业、西安银行等均涨停打开最终收跌。

参与上述座谈会的企业代表全都来自上市公司，也都是该省赫赫有名的明星企业。据界面新闻了解，就在这场座谈会的前后，他们还接受了来自证监会、银保监会、财政部、企业家协会等各方关于资金情况的调研。同时，一些未公开的指导协调工作也在进行。界面新闻独家获悉，上海证券交易所7月底召集多家金融机构在京召开“全国债券融资优化会议”。会上重点议题之一就是在信用事件频发，债券违约案增多背景下，如何通过调整结构，有效发挥债市融资作用来缓解企业的资金压力。

“科创板的实质性意义在规则之外。”中国社会科学院经济研究所教授、天风证券首席经济学家刘煜辉对第一财经记者表示，耕好这块“试验田”体现在两个方向，一是试验证券市场最基础性制度，二是锻炼队伍、锻炼人，锻炼承载资本市场核心功能（定价效率）的市场化主体。

图33：美国基准利率及债券收益率数据来源：Wind，中信建投期货图34：英国及欧元区基准利率数据来源：Wind，中信建投期货为推动欧洲经济早日实现复苏，欧洲央行于2015年推出“欧版QE”，并延续至2018年12月。在2018年12月欧央行政策利率会议声明中，欧央行表示，将于12月底结束QE，但仍维持三大利率不变。声明还表示，欧洲央行的关键利率至少在2019年夏季保持在目前的水平，直至确保欧元区中期通胀率持续趋同至低于但接近2%的水平。此外，在此次会议声明中，欧洲央行强化了对再投资的前瞻指引，称只要有必要，就将对到期债券进行再投资，再投资将持续到首次加息后。投资计划持续时间会保持必要的长度，以维持有利的流动性条件和货币宽松的充足程度。这表明了欧洲整体的经济形势难言乐观，可以预计，2019年欧央行并不会完全追随美联储加息的步伐，而是会根据自身的情况进行货币政策的调节。

图23：美国ISM制造业和非制造业PMI指数数据来源：Wind，中信建投期货图24：美国物价指数变动情况数据来源：Wind，中信建投期货制造业及非制造业扩张持续加速从另一个侧面反映出美国经济强劲增长的势头。美国供应管理协会公布的统计数据显示，2018年11月份美国ISM制造业和非制造业PMI指数分别报59.3和60.7，较2017年同期分别高1.10和3.30，制造业的持续扩张为美国经济强劲的增长奠定了坚实的基础，带动非制造业景气程度也走向高位。就业市场的持续改善及制造业和非制造业扩张不断提速背景下，美国物价水平逐渐上升，美国劳工部公布的统计数据显示，2018年11月份美国经季节性调整后的核心CPI同比增长2.2%，较去年同期增速高0.5%，这将有助于提升收入不断增加民众的消费需求。